Análisis de la SAREB y de los "servicers" en España = Analysis of SAREB and servicers in Spain

Abstract

La formación de una burbuja inmobiliaria en España, en los años previos a 2007, provocó una gran recesión económica que afectó a toda la sociedad. El mundo inmobiliario inevitablemente se ha visto afectado y ha tenido que evolucionar. En la actualidad, tanto la SAREB como los servicers se han convertido en agentes protagonistas de dicho ámbito. El presente documento estudia el marco económico y social previo a la crisis inmobiliaria y sus consecuencias inmediatas, como el nacimiento de la SAREB y de los cuatro líderes del servicing del país (Altamira, Servihabitat, Haya y Aliseda). Se exponen las oportunidades de inversión del mercado inmobiliario español post-crisis, que los fondos de inversión han aprovechado, y el consecuente cambio de dirección de los servicers: de ser la línea de negocio inmobiliario de las entidades bancarias, a independizarse y pasar a ser propiedad de fondos de inversión internacionales. El análisis económico y financiero desarrollado en este trabajo muestra diferentes resultados entre los principales servicers, como consecuencia, probablemente, de sus dispares estrategias de negocio. Por otro lado, el resultado del análisis de la SAREB revela que la compañía parece tener dificultades para alcanzar sus objetivos iniciales previstos.