Aplicación de modelos de evaluación de riesgo de crédito: evolución del mercado español durante el periodo de crisis = Application of evaluation models of credit risk: evolution of the Spanish market during the crisis

Abstract

En este trabajo se realiza un análisis del riesgo de crédito de las empresas cotizadas que componen la bolsa de Madrid a través de dos tipos de metodología: el modelo Z de Altman, que únicamente considera información de los estados financieros, y el modelo de Merton, que incluye en sus cálculos información extraída del mercado de capitales. Estos modelos son aplicados tanto en el año 2009 como en el año 2014 con el objetivo de conocer la evolución de las medidas del riesgo dentro del periodo de crisis financiera. Se estudian las empresas de forma individual, pero también los sectores en los que se clasifican esas empresas, con el objetivo de realizar un análisis amplio que detecte cuándo las diferencias proceden de la empresa o son atribuibles al sector al que pertenece. Asimismo, se busca conocer si existe relación entre los valores obtenidos por ambos modelos. Los resultados obtenidos permiten concluir que existen ciertas empresas en situaciones problemáticas, que el comportamiento de los múltiples sectores ha sido muy diferente en este periodo y que ambos modelos planteados presentan una relación significativa para la mayoría de sectores