La distinción entre operativo y financiero como base para el análisis contable: la aportación de Penman

Abstract

[ES] Se desarrolla una revisión crítica de la aportación de Penman al análisis contable. Después de señalar lo que el autor entiende por actividad “económica” y actividad “financiera”, y el procedimiento de reclasificación de los estados financieros acorde con esta dicotomía, se explica su aplicación al análisis contable mediante una pirámide reformulada de ratios. Tras sugerir algunas mejoras en el planteamiento teórico del modelo inicial de funcionamiento de la empresa, se destaca la utilidad y las ventajas de este modelo para el análisis de empresas y se indican algunas limitaciones.

[EN] we develop a critical review of Penman’s contribution to accounting analysis. After pointing at what the author understands by “economic” and “financial” activity, and the reclassification procedure of financial statements according to this dichotomy, we explain its application to accounting analysis through a reformulated ratio pyramid. After suggesting some ameliorations in the theoretical formulation of the initial model of functioning of the enterprise, we underline the utility and advantages of this model for the analysis of enterprises and we show some limitations.

[FE] on procède a une révision critique de l’apport de Penman à l’analyse comptable. Après avoir signalé ce que l’auteur entend par activité “économique” et activité “financière”, et le procédé de reclassement des états financiers selon cette dichotomie, on explique son application à l’analyse comptable au moyen d’une pyramide reformulée de ratios. Après avoir suggéré quelques améliorations dans la formulation théorique du modèle initial de fonctionnement de l’entreprise, on souligne l’utilité et les avantages de ce modèle pour l’analyse d’entreprises et on indique quelques limitations.

[POR] Desenvolve-se uma revisão crítica da contribuição de Penman à análise contábil. Depois de assinalar o que o autor entende por atividade “econômica” e atividade “financeira” e o procedimento de reclassificação dos estados financeiros de acordo com esta dicotomia, explica-se sua aplicação à análise contábil mediante uma pirâmide reformulada de rácios. Após sugerir alguns melhoramentos no enfoque teórico do modelo inicial de funcionamento da empresa, destaca-se a utilidade e as vantagens deste modelo para a análise de empresas e se indicam também algumas limitações.