Análisis del ratio market-to-book en la bolsa española, cómo y por qué ha cambiado en los últimos años = Market-to-book ratio analysis in the spanish stock exchange, how and why it has changed in the last years

Abstract

En el presente trabajo se realizan varios análisis de correlación y de regresión para estudiar la influencia de la rentabilidad financiera futura, la tasa futura del crecimiento de los recursos propios y el coeficiente beta sobre el ratio market-to-book de las empresas cotizadas españolas. El objetivo es comprobar si ha habido cambios significativos desde el estudio de García-Ayuso y Rueda (2002), así como estudiar el caso de las entidades financieras, el cambio contable de 2005 y la diferencia entre los periodos antes y durante la crisis financiera. Los resultados obtenidos muestran que la rentabilidad financiera actual explica la rentabilidad futura a corto plazo mejor que el ratio market-to-book, a diferencia de García-Ayuso y Rueda que concluían que el ratio market-to-book actual predice mejor la rentabilidad financiera futura, tanto a corto como a largo plazo. Además, el cambio contable ha supuesto una mejora en la interpretación del ratio market-to-book debido a la mejora de la calidad contable. Por otro lado, durante la crisis, el ratio market-to-book de las empresas cotizadas en la bolsa española ha aumentado. Por último, en el caso de las entidades financieras, los determinantes fundamentales no influyen en el ratio market-to-book