¿Están infravalorados los bancos cotizados españoles? = Are Spanish listed banks undervalued?

Abstract

Tras el estallido de la crisis financiera, la cotización en bolsa de las principales entidades financieras españolas se ha visto enormemente reducida y se ha mantenido en niveles bajos desde entonces. Con el objetivo de determinar si esta situación se corresponde con la realidad de estos bancos, se propone la valoración de las entidades cotizadas mediante descuento de dividendos y el descuento de resultados anormales para estimar un valor de la acción, así como el coste de capital que el mercado estaría descontando en el momento actual. Del estudio se concluye que el mercado no está llevando a cabo una gran infravaloración de las entidades españolas, estando cinco de los seis bancos ligeramente por debajo del valor estimado y una de ellas ligeramente por encima. Los costes de capital descontados por el mercado parecen oscilar considerablemente, viéndose afectados aparentemente por la internacionalización de las entidades.