Información consolidada de las operaciones sobre instrumentos financieros en la UE: a propósito de las propuestas de reforma de MIFIR y MIFID 2

Abstract

[ES] La negociación de mercados de instrumentos financieros en mercados, propiamente dichos, o en el seno de entidades financieras especializadas, constituye un conjunto de mecanismos adecuados para atraer inversión a las empresas que necesitan financiarse. Uno de los retos de la Unión Europea (UE) para fortalecer los mercados de capitales y financieros, pasa por mejorar el funcionamiento de los centros de negociación y su transparencia. Con ese objetivo, la Comisión Europea ha propuesto reformas en MIFIR y MIFID 2 que incluyen, de forma principal, el fomento de la consolidación de flujos de datos de mercados de toda la UE, relativos a distintos instrumentos financieros y su puesta a disposición de la comunidad inversora. Aquí se analiza el panorama relativo a la consolidación de datos de mercados para su transformación en información relevante, el régimen vigente en la UE y las modificaciones proyectadas por la Comisión. Se aporta una visión crítica sobre la conveniencia y adecuación de las propuestas de reforma.

[EN] The trading of financial instruments in markets, either in exchanges themselves or within specialised financial institutions, constitutes an appropriate set of mechanisms for attracting investment to companies in need of financing. One of the challenges facing the European Union (EU) in strengthening capital and financial markets is to improve the functioning and transparency of trading venues. To this end, the European Commission has proposed reforms to MiFIR and MiFID 2, that include primarily promoting the consolidation of data flows from markets across the EU for different financial instruments and making them available to the investment community. This paper analyses the landscape for the consolidation of market data into relevant information, the existing EU regime and the Commission's planned amendments. It provides a critical view on the suitability and adequacy of the reform proposals.