Valoración de bancos del IBEX 35 = Bank valuation IBEX 35

Abstract

Valorar bancos no es una tarea sencilla, menos aún a partir de la crisis que les ha afectado en los últimos años, a la que se suma la dificultad de aplicar métodos de valoración generales por las diferencias contables con empresas no financieras. En este trabajo se realiza una estimación del valor de los bancos incluidos en el IBEX 35, a través de tres métodos de descuento. Los flujos propuestos para el cálculo son los dividendos, los resultados anormales y los flujos libres de caja. Este último método es inaplicable a las entidades financieras, por lo que hemos adaptado los cálculos a partir de las escasas aportaciones teóricas y empíricas realizadas por investigadores y profesionales. A partir de la comparación de las cifras obtenidas por los tres métodos, concluimos qué bancos están sobrevalorados o infravalorados por el mercado, así como el método que mejor puede valorar este tipo de entidades entre los propuestos